项目机器行业的景气宇其实已保持了两年,在方才曩昔的2018年,挖机销量也创了汗青新高。 2018年全年挖机销量20.3万台,同比涨幅45.0%。国内市场销量(不含港澳台)18.4万台,同比涨幅41.1%。出口销量1.9万台,同比涨幅97.5%。 积年挖机发卖数目和增速 从上图看, 2010年、2011年,受四万亿政策,挖机的销量呈现井喷。随后几年,挖机销量逐年下滑。2015年、2016年,挖机销量降至冰点,年销量只要5万台摆布。 2017年起,挖机行业从头迎来拐点,昔时销量翻倍,2018年则延续了高增加。从上半年的数据看,2019年增速固然有所下滑,但仍保持14.2%的增加。 挖机是项目机器行业的一个代表。除挖机外,起重机、混凝土机器等连结了不错的增加势头。 这两年固定资产投资的增速其实不高,特殊是2018年,固投增速降至汗青低位,为什么与固定资产投资互相关注的项目机器行业却如斯景气呢? 项目机器高景气之谜 起首需要澄清一个概念,项目机器销量和项目机器实在利用量是分歧的概念,后者暗示现实利用的项目机器数目,和下流房地产和基建的关系加倍紧密亲密。 发掘机积年实在利用量和开工率 2015年是发掘机实在利用量的一个低谷,实在利用量只要71.44万台,开工率也只要66%,均创下2010年以来最低值。 缘由是2015年房地产投资增速的降落,2015底,房地产的投资增速一度接近0。但随后国度放宽了楼市限制,房价再次井喷,房地产的开辟投资增速也逐步回升。这也触发了项目机器行业的回暖。 房地产积年开辟投资额 但发掘机实在利用量在这轮景气周期中增加的其实不快,为何发掘机的销量反而井喷呢?一个缘由是企业家对将来固定资产投资增加的预期,另外一个缘由是,发掘机迎来了一轮产物替代潮。 发掘机的寿命为八年摆布,而上一轮发掘机的消费岑岭在2010-2011年,颠末8年的周期,发掘机在2018-2019年将迎来一轮番换潮,这是发掘机,和全部项目机器产物这两年高����APP景气的缘由。 保持景气 项目机器在2019年下半年大要率将保持曩昔两年的高景气宇,缘由有三: 第一:以发掘机为代表的项目机器仍处在一个产物替代期。 第二:2018年房地产投资无望保持不变,基建投资的增速则无望回升。基建投资在2018年降至冰点,但为了刺激经济,从2018年三季度最先,发改委的审批进度较着加速,我们估计2019年基建新项目无望加快释放,带动投资增速企稳回升。这也是徐工机器和中联重科在事迹预告里均提到的一个增加来由。 第三:一带一路带来的产物出口机遇。一带一路布景下,国产项目机器产物无望加快出口,像三一重工如许的龙头企业,也无望和国际巨子卡特彼勒、小松等项目机器厂商扳扳手段。 5月份挖机单月同比呈现了2.15%的小幅下滑,但6月份又从头恢复至7%的增加,这里面进献最年夜的就是出口销量的增加。据统计,6月挖机增速同比年夜增56%,一带一路的盈利正在慢慢释放。